TokenPocket官方下载|比特币 ETF 需求在 BTC 减半后转为负值
随着比特币第四次减半事件的发生，现货比特币交易所交易基金（ETF）成为机构投资比特币的新选择。美国监管机构批准的11只现货比特币ETF总共管理了超过130亿美元的资金流入，比金ETF完成同等壮举所需时间更短。虽然随着比特币ETF连续几周出现净流入，但在减半之后需求似乎有所放缓。BTC ETF资金外流可能与地缘政治有关，而对ETF需求的回落并非与减半事件直接相关。比特币的供应冲击理论也在退居二线，专家预测随着市场状况的改善，BTC ETF需求将再次上涨。
随着世界上第一种加密货币经历第四次“减半”事件，对最新比特币投资产品的需求正在放缓。
现货比特币交易所交易基金（ETF）成为机构投资比特币的基准 
BTCUSD 于 2024 年 1 月推出。
美国监管机构于 1 月份批准的 11 只现货比特币 ETF 在推出后的几个月内总共管理了超过 130 亿美元的资金流入。 黄金ETF花了数年时间才完成同样的壮举。
在巅峰时期，现货 BTC ETF 的日净流入量高达 10 亿美元，这是机构投资者将投资从灰度比特币信托基金 (GBTC) 重新分配到新 ETF 的结果。
比特币减半被认为是比特币时间线中的一个重要事件，大约每四年发生一次，并使矿工的区块奖励减少一半。 因此，每天添加到市场的新比特币数量减少了一半。 减半现已将区块奖励从 6.25 BTC 减少至 3.125 BTC。
奖励的减少和通过 ETF 对 BTC 的高需求导致许多市场专家预测 4 月 20 日减半后将出现供应冲击。
然而，在比特币 ETF 连续几周出现净正流入之后，对该产品的需求似乎正在放缓。
BTC ETF 资金外流是否应归咎于地缘政治？
尽管许多市场分析师预测，随着机构出售的 GBTC 股票耗尽，GBTC 的资金流出很快就会枯竭，但 ETF 的流入现已转为负值。
在比特币减半之前，现货BTC ETF连续几天录得数亿美元的净流出。
不过，尽管目前经济低迷，但 Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 认为，ETF 的需求将在减半后迎头赶上。
“流入的减少和显着的流出与减半事件无关，而是与当前的 SPX 和纳斯达克指数下跌以及地缘政治紧张局势有关。 比特币 ETF 是一种“另类投资”或大型 TradFi 的一小部分 [traditional finance] 投资组合。 目前的情况可能是重新平衡这些投资组合风险和减少高风险资产敞口的结果，”他表示。
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Kooner 补充说，自 2024 年 1 月以来 BTC 令人印象深刻的上涨不仅归功于 ETF 的批准，还归功于市场参与者猜测现货 ETF 对比特币价格的影响。
因此，“我们预计流量的稳定将导致流量看涨的投机回归，同时我们又回到看涨趋势的市场状况。”
比特币供应冲击理论退居二线
前三个月现货 BTC ETF 流入量为每日 900 BTC 挖矿供应量的 3 至 10 倍。 ETF 的高需求和 MicroStrategy 等机构巨头的大量购买导致许多市场分析师预测减半后将出现供应冲击。
Bybit 的一份报告预测，在 BTC 减半后的九个月内，交易所的 BTC 储备可能会枯竭，而其他分析师则预测会在六个月内耗尽。 根据加密货币分析公司 CryptoQuant 分享的数据，截至 4 月 16 日，中心化交易所的 BTC 供应量降至 194 万 BTC，为三年来的最低点。
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 也做出了类似的预测，称比特币可能在减半后“六个月内”面临严重的供应冲击。
但到 4 月第三周，ETF 需求已放缓至连续日净流出。 3 月底，当 BTC 出现第一周净流出时，ETF 的需求陷入停滞。
联合电讯报
Young 表示，如果 BTC 价格接近关键支撑位，那么对 ETF 的需求可能会反弹，而新鲸鱼（主要是 ETF 买家）的链上成本基础为 56,000 美元。 投资的成本基础是初始投资总额加上购买中涉及的任何佣金或费用。
库纳补充说，人们常常忽视拥有大量供应的长期持有者。 他表示，在当前周期的后期阶段，长期持有者也可能会进行重大分配，并解释说：
“对所有账户来说，对现货比特币 ETF 的需求都是前所未有的，但单一指标无法衡量对 BTC 本身的需求。 然而，市场下跌足以证明目前比特币的需求在绝对基础上并未超过供应。”
尽管 ETF 需求放缓，但 BTC 期权的未平仓合约有所增加，这意味着买入并持有的投资者正在观望，而关注波动性的投资者正在取而代之。
硬件钱包制造商 Trezor 的比特币大使 Josef Tětek 告诉 Cointelegraph，ETF 并不一定代表机构需求。
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根据美国监管规定，ETF 可供机构投资者和散户投资者投资。 因此，短期内不可能推测各种需求驱动因素的影响和相对影响。
“从长远来看，不考虑美国市场，全球各国对比特币的需求不断增长，因为法定货币无法作为可靠的价值储存手段，甚至在某些国家无法作为可行的交易所媒介。”
尽管 GBTC 流出且 BTC 价格再创新高，但由于大量资金流入现货 ETF，减半后的供应冲击概念在 2 月和 3 月的大部分时间都很普遍。 然而，就在减半前几天，ETF资金流向变得被动，BTC价格也从历史高位下跌近10%，促使许多人在短期内重新考虑他们的供应冲击理论。
不过，一些专家乐观地认为，随着减半后市场状况的改善，BTC ETF 需求将创下新高。